铜矿

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今年铜的公牛故事的公平部分是供应方面的恐惧。

世界上最大的煤矿位于南美洲,那里的冠状病毒感染达到了灾难性水平。诚然,中国的复苏在助推器中发挥了作用。此外,铜在日益增长的电动汽车市场中的作用,以及美元走软提振了所有大宗商品。

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铜优于其他金属,包括铝

但只是将铜与铝的比较,后者只与弱化美元成比例地提升。与此同时,铜从3月份上升了。

从4月到目前为止,铝价已经上涨了20%左右,主要原因是美元走软以及中国需求的复苏吸引了进口。

但铜已经上升了约33%,其动态驱动,但南美主要供应商的供应侧风险增加了约33%。

秘鲁冠状病毒危机,世界2号铜生产商

调整人口规模,两个国家的两个国家都在世界上感染了秘鲁和厄瓜多尔。两国两国居民的死亡人数超过1,000人。

这两个拉丁美洲国家的超额百分比也最高——超额死亡人数占同期正常死亡人数的比例——这表明,对它们的经济、卫生保健系统和工作实践的影响可能比官方统计数据所显示的还要严重。

秘鲁这样的发展中经济体无法承担长期或重复的锁定。与印度,南非和许多其他国家一样,遏制是最佳本地,最不存在的地方。

智利的铜输出是坚持不懈的

然而,一些铜生产商显着良好地应对,其表现相当脆弱的铜市场的供应焦虑。

智利在大多数铜矿上维持了生产。到目前为止,智利在矿业社区中看到了相对较低的感染程度。

今年上半年,智利铜产量总计为290万吨,汇源汇报。总数标志着去年同期增加了3.7%。

值得注意的是,尽管智利的一般工业生产总体下降,但该国的铜生产量仍然稳定,这相当于-9%。

大多数矿业公司都迅速实施了适当的卫生措施。尽管工会抗议,但这些措施在很大程度上取得了成功。国有Codelco是世界上最大的铜生产商,在2020年的前六个月内将其产量增加4.7%,同比增加。与此同时,智利人口的诸如八月结束和死亡超过10,000的感染前400,000人。

然而,并非所有的矿井都是平等的。

最近几个月,一些项目已被暂停,文章报告,包括Chuquicamata,该国最大的铜矿之一。该矿每年生产超过320,000公吨铜。

即使是秘鲁,大流行严重袭击,已经看到铜生产至少反弹回来与七月的人物强烈,由BN美洲在199,000吨引用,比去年同期少2%。

市场赤字

铜的市场平衡仍然存在赤字。据金属比巴林素说,今年大流行病损失了11.5亿吨,进一步损失了672,000吨,因其他干扰而损失。

需求也受到影响,先是亚洲,然后是欧洲,最后是美洲,从2月到6月都处于关闭状态。

虽然许多人现在回到工作岗位,但很少有能力。需求仍然弱于大流行击中之前。

然而,市场可能比库存水平更加平衡。

LME下降到114,000公吨,其中一半被排列为物理负载。与此同时,中国在今年上半年进口了44万吨的铜比上半年。虽然矿石进口是平的,但废料进口量下降了约50%。路透社报告有很多猜测国家正在储备铜,建议当前导入不一定是最终用户需求的结果。

所有这些都表明,尽管铜价可能进一步上涨,但其基本面并不像多头让我们相信的那样稳固。

市场价格的强度有一个强大的猜测因素。如果供应市场可以维持其产出,则距离公牛队的叙述的一块板可能被证明比到目前为止的情况不如案例。

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