中国经济复苏推动金属价格上涨,但2021年的情况会如何?

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工业金属在Q3的几个月内,部分原因是中国恢复。

当然,这不是牛市 - 我们称之为横向市场。

然而,它是一个非常积极的横向市场。铜价从欧洲锁定末期的2.60美元/磅为3.20美元/磅。铝制率高于0.70 / LB,以达到0.90美元/磅。

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中国恢复

在中国经济复苏的背后骑了大部分崛起,驾驶这一国家的国内需求,即今年的净进口商正在成为一家净进口商。

正在进行的中国政策刺激已经进入工业和建设投资。这应该继续在未来几个月推动投资和工业产出。

零售销售额虽然在初夏恢复缓慢,但现在已恢复到大流行前的水平。汽车销售受益于今年早些时候被压抑的需求,支撑了零售数据。

中国的康复需要多长时间?

工业金属买家可能会要求这可以继续持续多久。价格将继续上涨吗?

随着中国地方政府举动的措施,似乎很少结束,以支付基础设施支持的债券的收益。不是一个但可能许多疫苗的前景在世界其他地区提出了乐观。

但最近的资本经济学分析促使注意谨慎。

研究房屋提高了两个关注的领域。首先,该团队预计将撤回财政支持。结果,这将权衡基础设施投资。

反过来,这将拖动金属需求和价格,特别是对于铜。其次,该公司预计产业开发商借贷规则。更严格的规则将进一步体力新家庭开始和物业投资的增长。

这些趋势中都不可能在接近术语中对金属需求达到金属需求。然而,当我们通过弹簧2021移动时,电流反弹的强度可能会衰落。世界其他地区相对于中国的价格可能开始正常化。

上海期货交易所相对于LME的溢价一直接近创纪录水平,这在很大程度上是由于中国股市相对于世界其它地区的复苏。然而,这种脱节不会永远持续下去。

展望未来

疫苗将有助于在世界其他地区的工业恢复,在明年后来返回大流行前水平,首先在美国,然后在欧洲后来。中国五年计划要求更加自力更生于国内金属供应。虽然中国将专注于确保新的投资尽可能低,但可能会鼓励对国内金属生产的投资。

因此,对精制金属的进口需求应落下,进一步在今年晚些时候推出价格支持。尽管目前实力可能载入2021年到明年年底,但价格实际上可能会恢复到甚至低于当前水平。

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