伦敦金属交易所(LME)钢材合约增长势头强劲

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伦敦金属交易所

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钢铁是仅次于原油的全球第二大大宗商品。以公吨计,这是所有其他金属市场总量的15倍。此外,它的价值是它们的两倍。

然而,直到最近,期货市场对该行业的作用还很小。这主要是因为主要钢铁生产商所需要的材料的长期价格稳定。

材料价格波动

近年来,钢铁生产的两种基本原材料——铁矿石和炼焦煤的价格波动要大得多。这种波动已使价格震荡波及整个供应链。反过来,这又造成了成品钢价格的波动,而消费者迫切希望抑制这种波动。

进入各大期货交易所。200多年来,伦敦金属交易所(LME)为生产者、交易商和消费者等各行各业提供了对冲各种基本金属风险的机会。

然而,直到最近,LME、美国芝加哥商品交易所(CME)和中国上海期货交易所(SHFE)等交易所才推出能够对冲原材料和成品钢价格风险的产品。

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过去的努力

有些产品未能畅销。

LME的钢坯合同悄然启动。尽管有一些大公司支持,比如福特汽车(f.n:行情)。,合同未能生效。以土耳其多头产品市场为基础,它可能没有奏效,因为它与平滚产品的安全对冲没有足够的相关性。

上海期货交易所(SHFE)在中国的成功并没有让LME气馁,或许是受到了鼓舞,它继续创新。在2018-2019年,LME引入了更直接适用于美国和欧洲制造业市场的合同,如热轧卷材和废钢。

话虽如此,过去一年很难说是典型的一年,因此,与前一年相比,或将2020年作为2021年交易量预期的基础,或许是信心的飞跃。

然而,由于其中一些合约只有2020年作为其第一个完整的交易年,这是我们所要做的一切。

2020个合同号码

LME报告称,到2020年,LME的四份黑色金属合约的交易量约为475万吨。

LME钢铁HRC FOB中国(阿格斯)其中超过100万吨。这是令人印象深刻的,因为2020年是自2019年3月启动以来的第一个完整日历年,世界面临着一场全球大流行。

如下图所示,LME 2019-2020年月度交易显示,LME钢铁HRC FOB中国合同已经建立了坚实的基础(我们将很快回到这一点)。

来源:伦敦金属交易所

SHFE vs.其他所有人

目前交易最多的合约仍是LME废钢合约。该合同在过去5年里交易了近1500万吨。

然而,LME卷苍白的相比SHFE。

来源:Statista

上海期货交易所的成交量令LME和CME的成交量之和相形见绌,但确实为西方交易所提供了一个前景,因为它们在交易中建立了牵引力,更重要的是,也为投资者和金融界提供了流动性。

与世界其他地方相比,上海期货交易所市场在某种程度上处于真空状态(ROW)。

然而,这并不是说价格不相关。2020年,当中国的HRC价格飙升至高于全球价格时,中国吸收了进口。SHFE-ROW的套利在一定程度上促成了进口的激增。然而,外国公司不能对上海期货交易所进行对冲。此外,由于人民币不能完全自由兑换,上海期货交易所尽管规模庞大,但仍将是一个与众不同的市场。

因此,行业利益攸关方(包括贸易和金融)需要LME和CME提供流动性敏感的市场,提供有效的窄价差和深度流动性,以帮助缓解从铁矿石到成品钢供应链的波动。

宝金博188MetalMiner之前报道了CME合约变成液体无论是在2018年还是今天。

LME的合约现在已经完全形成了远期曲线,买卖价差窄至0.5美元。这是允许的最小价格,支持了这样一个事实,即这些合约因提供公平价格而迅速得到广泛采用和信任。

在与MetalMiner的对话中,LME指宝金博188出,活跃的场外交易(OTC)市场的演变进一步证明,这些合约正迅速获得接受。这种接受不仅适用于金融业,也适用于整个工业和制造业领域。

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