作者档案:金属采矿宝金博188队

2021年1月MMO报告 我们已经正式在2020年翻开了新的一页。

买家应该确保在挥发性2020之后用知识巧妙地为知识提供巧妙。

在这种情况下宝金博188MetalMiner每月金属展望(MMO)一月份的报告现已发布。此外,读者还将看到有关铜、铝、镍/不锈钢、锡、铅、锌、HRC、CRC、HDG和板材的新闻、分析和更多内容。

1月份的报告在2020年结束,概述了12月份的价格趋势和相关金属行业的发展。此外,订户可以获得上述每种金属的工业购买策略以及支持和阻力水平。

但是,该报告仅适用于订阅者。请不要错过MMO报告的宝贵见解-访问更多信息,请访问MMO登录页.

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正如我们本周早些时候提到这个克利夫兰悬崖收购美国安赛乐米塔尔它的标价是14亿美元。

这是在克利夫兰悬崖收购之后发生的AK钢铁今年早些时候(除其他外,AK Steel是美国仅存的一家电工钢生产商)。

这笔交易包括几乎所有的ArcelorMittal子公司北美设施(有一些例外,因为我们很快就会详细说明)。克利夫兰 - 悬崖预计将在Q4 2020关闭交易。

自宣布以来,克利夫兰悬崖的股票上涨了12%以上。

那么,此次合并对北美金属市场和汽车等相关行业意味着什么呢?

你准备好了吗年度钢铁合同谈判?请务必查看我们的五个最佳实践。

克利夫兰悬崖收购美国安赛乐米塔尔的初步反应

总的来说,这似乎是每个参与者的坚实举动。

安赛乐米塔尔在出售钢铁生产成本结构较高的旧资产的同时,仍维持着一家拥有国内成本最低结构之一的工厂。

另一方面,Cliffs获得了丰厚的汽车业务利润。此外,钢铁市场将淘汰陈旧、昂贵的产能。因此,这将为计划在不久的将来上线的新容量腾出空间。

加强汽车立场

如前所述,采集使克利夫兰悬崖成为北美最大的钢轧钢生产商。这笔交易还将制造克利夫兰 - 悬崖 - 该国最古老的铁矿石矿业公司 - 北美最大的铁矿石生产国,容量为2800万吨。

该交易进一步加强了该公司在汽车行业的地位。该公司可能控制60%-65%的外露汽车板材供应(想想汽车外部使用的钢材)。

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今年对全球市场来说是动荡的一年,加之冠状病毒大流行的破坏性影响,经济增长已经放缓。

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受欢迎的需求,118金宝搏报告已更新6月25日生效。

这些价格代表了MetalMiner对贱金属复合宝金博188体(铝、铜、镍、铅、锌和锡)以及四种形式的扁钢(HRC、CRC、HDG和板材)的最新长期展望。

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编者注:Metalminer最宝金博188近与Rairtone Capital合作,帮助制造组织索赔,并迅速获取对第301条关于排除列表的产品支付关税的收取资金。关税退款帮助购买组织将实际美元添加到其底线。

关税除外条款在《联邦公报》上公布(还有搜索门户)。您也可以使用HTS代码在列表中搜索:

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阳光种子/土坯

采矿和冶炼等精炼过程造成的环境破坏并不罕见。

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仅在过去两年中,一个站点列出了10个主要尾矿坝故障仅此一项;当涉及到矿物开采引起的更广泛的潜在环境后果时,尾矿池的环境损害只是冰山一角。

然而,尽管世界上有一半的金属在中国精炼和生产,世界上有相当大比例的矿山在中国,但上述事件中没有一个发生在中国。

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垂直整合可能在经典的企业HBR(哈佛商业评论)圈子中发挥良好作用,但钢铁行业观察家可能很难想象这种协同效应悬崖概述于其合并公告及呈报12月3日,创造一流的、息税折旧摊销前利润最大化的Cliffs AK Steel联合实体!

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对我们来说,这项交易的最佳理由出现在幻灯片14中,概述了AK钢短期债务状况:

如果你相信Cliffs可以吞并AK,将该公司的债务转换为自己的债务,并节省利息开支,那么这笔交易就得一分!

那么为什么悬崖会买AK钢?

幻灯片11显示了一个令人信服的原因:

尽管在首席执行官罗杰·纽波特(Roger Newport)的领导下,AK Steel的财务业绩相对有所改善,但如果AK Steel占克里夫年度铁矿石销售额的约30%,克里夫将面临巨大的“客户集中风险”。换句话说,AK Steel的健康状况将对克里夫产生显著的负面影响。

忘了“更新风险”——让我们称之为“客户风险”

如果没有健康的AK钢,悬崖将被冲洗!

AK的阿什兰工厂呢?

我们继续看到AK Steel关于阿什兰工厂成本的不同公告。阿什兰工厂今天运营着一条热浸镀锌生产线(高炉在近四年前闲置)。

根据AK Steel直接发表的评论,“……该公司宣布将在2019年底前关闭‘大部分闲置’的阿什兰工厂,以‘提高’其其他美国业务的利用率。根据该公司的说法,该工厂雇用230名员工,关闭后每年将节省约4000万美元的成本。”

但正如Cliffs所详述的那样,阿什兰设施通过保持开放,“消除了高达6000万美元的关闭相关成本。”阿什兰设施将进行转换,该设施表示,“可能提供一个引人注目的、低资本支出、高回报的机会,成为五大湖区重要的商业生铁供应商。”(我们假设)美国钢铁安赛乐米塔尔将利用这一引人注目的产品。)

所以,我们不确定让阿什兰工厂继续营业是否能省钱,或者关闭它是否能省钱。

我们不会因为我们之前讨论过的各种原因而对“AK钢铁在非商品化钢铁领域处于同类最佳地位”发表武断的看法在我们的GOES MMI系列中(或者说,电动汽车的兴起将开始削弱对AK Steel生产的汽车排气等级(如439和441)的需求。)我们承认AK在超高强度钢领域拥有强大的地位。

因此,真正的问题归结为Cliffs提出的“协同效应”。

Cliffs生产并出售给AK的每颗球团产生的利润(约为30美元/40美元/短吨)是否转化为AK销售的钢铁产品的息税折旧摊销前利润(EBITDA)增加了相同的金额,从而如Cliffs所建议的那样,超越了电弧炉生产商?

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好吧,这不是11亿美元的问题吗?

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唐纳德·特朗普总统今天宣布取消美国对北美自由贸易协定伙伴加拿大和墨西哥征收的第232节钢铁和铝关税。

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自2018年6月1日加拿大、墨西哥和欧盟的临时豁免到期以来,关税一直保持不变。

这三个国家的贸易官员本周早些时候曾表示乐观,认为即将达成协议,取消25%的钢铁关税和10%的铝关税。

此举标志着美国-墨西哥-加拿大协议(USMCA)获得批准的重要一步,该协议意味着NAFTA的继任者。

“我很高兴地宣布,我们刚刚与加拿大和墨西哥达成协议,我们将在没有征收关税或重大关税的情况下将我们的产品销售到这些国家,”特朗普告诉全国房地产经纪人协会,如今日美国报道. “差别很大。”

去年底,唐纳德·特朗普总统、加拿大总理贾斯汀·特鲁多和时任墨西哥总统恩里克·佩尼亚·涅托在布宜诺斯艾利斯G20峰会期间签署了美国马华协议。然而,这三个国家的立法机构必须在协议生效之前批准该协议。

因此,近几个月来,墨西哥和加拿大都表示,如果不取消关税,它们不太可能批准一项协议。同样,美国国会议员,包括共和党人和民主党人也表示,除非对从加拿大和墨西哥进口的钢铁和铝取消关税,否则协议不会获得批准。

众议院筹款委员会共和党领袖凯文·布雷迪(Kevin Brady)对这一举措表示赞赏。

布雷迪说:“加拿大和墨西哥是强有力的盟友,已采取重大措施确保来自第三国的扭曲贸易和补贴钢铁和铝不会涌入美国市场。”。

“随着这个至关重要的问题得到解决,现在是国会推进USMCA的时候 - 延迟意味着美国继续失去更多的工作,更多的客户为美国制造商品和更强大的经济。国会应占据这种更新和现代化的协议,这将为美国产生强大的胜利。“

加拿大驻美国大使大卫·麦克诺顿对取消关税的协议表示欢迎。

“这是我们各国和我们高度综合的钢铁和铝业的胜利,”他在周五在推文中说。

根据联合声明加拿大和美国除取消关税外,还将采取措施“防止不公平补贴和/或以倾销价格出售的铝和钢的进口”和“防止加拿大或美国境外生产的铝和钢转运到其他国家”

联合声明还涉及进口水平激增的情况:“如果铝或钢产品的进口量在一段时间内显著超过历史贸易量,考虑到市场份额,进口国可要求与出口国协商。协商后,进口方可对钢材征收25%的关税,对钢材征收10%的关税对于发生激增的单个产品的铝(基于附表中规定的单个产品类别)。如果进口方采取此类行动,出口国同意仅在受影响的部门(即铝和含铝产品或钢材)进行报复。”

加拿大还将取消去年夏天强加的美国产品的报复性关税。除了各种钢和铝制品外,项目清单报复性关税的目标包括咖啡、酸奶和橙汁。

来自分析师:取消加拿大和墨西哥第232节钢铁和铝关税的价格影响

随着美国政府今天宣布取消从加拿大和墨西哥进口铝的关税,MetalMiner预计,由于对主要材料跨境流动的限制放宽,美国中西部地区的铝溢价最终可能从目前每磅0.19美元左右的水平下降。宝金博188

来源:Metal宝金博188Miner IndX中的MetalMiner数据(™)

截至目前,伦敦金属交易所(LME)铝价似乎并未受到该消息的任何影响,其价格仍接近昨日收盘价。

资料来源:FastMarkets

鉴于墨西哥和加拿大缺乏半成品材料生产商,Metalminer不会预计洪水泛滥。宝金博188因此,购买组织可以继续预期半成品铝制商业级板材和线圈的紧张性。购买组织可能不会看到半成品板和卷材产品的大价下降。

另一方面,鉴于钢材的25%关税有效地阻止了将该金属的进口到美国,Metalminer确实希望看到钢材价格的影响,因为钢材的进口增加。宝金博188

加拿大是扁钢产品和长材产品的最大出口国,墨西哥位居第三。对于管状产品,加拿大和墨西哥分别排在第2和第3位。就不锈钢而言,墨西哥是美国的第四大出口国,加拿大对美国的不锈钢出口量不大。

宝金博188MetalMiner的年度展望提供了2019年碳钢购买策略

宝金博188Metalminer不希望看到国内不锈钢价格的任何重大变化,因为大多数不锈钢供应商仍面临25%的232款关税。

芝加哥商品交易所(CME)热轧钢卷(HRC)钢材期货市场在2018年最终证明了流动性的增加,这是在2014年2月推出后的大约五年。

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2018年,交易量和未平仓数量均有所改善,全年交易量不断增加就是明证。此外,伦敦金属交易所(LME)推出了新的热轧卷合同。

因此,HRC期货市场最近出现了相当多的兴奋和报道——是否有理由?

查看图1,自2018年1月左右,CME HRC终于在常规日常交易量中经历了一个上涨,正如本日常定居价格图表的底部所示。

图1:贸易量正在增加,最终在2018年实现了正常增长。
资料来源:Quandl.com

下一张图表也显示了CME HRC期货的积极迹象。图中红线所示的未平仓利率继续上升,与每日结算价格一起绘制。

图2:CME HRC期货的未平仓权益继续增加。
资料来源:Quandl.com

HRC价格的走势是否与其他钢材价格指数类似?

全面回顾CME HRC相对于我们自己的金属矿商IndX的价格(™) 自交易产品推出以来,我们只看到历史MetalMiner宝金博188 IndX之间的少量波动(™) HRC价格和CME HRC价格。

图3:金属矿工IndX(™宝金博188) 2014年2月至2019年2月,美国HRC价格与CME HRC当日收盘价格的对比。
资料来源:Met宝金博188alMiner IndX(™) 和快速市场

仔细看一看,下一张图表将重点放在CME人权委员会成立之日起的2014年。

如前两张图表所示,2014年前后美国HRC价格相当稳定。相对而言,CME HRC价格不太稳定(尽管它可能提供了投机机会,因为它的下跌速度往往快于实际价格)。

图4:金属矿工IndX(™宝金博188) 2014年美国HRC价格与CME HRC当日收盘价格的比较。
资料来源:Met宝金博188alMiner IndX(™) 和快速市场

一般而言,2015年波动性增加,价格下跌至2015年12月。此后,价格变得更容易波动,但仍在2013年以来的早期价格高点附近横向交易,从未回到2015年的低点。

2018年初,HRC的价格上涨。MetalMiner的IndX跟踪的实际价格(™) 与CME HRC价格相比,似乎波动较小。然而,价格趋宝金博188势非常相似。

图5:MetalM宝金博188iner的美国HRC价格与CME HRC收盘价,2018年。
资料来源:Met宝金博188alMiner IndX(™) 和快速市场

这对工业买家意味着什么?

CME HRC期货的流动性在2018年有所增加,这是该产品上市的第五年。

成交量和未平仓债券增加。CME钢材价格趋向于遵循一个相当稳定的轨迹,与主要指数(如CRU、TSI、Platts等)的报告类似。

此外,具有重大规划需求且大量买进的大型组织可能会受益于这些合同允许的套利交易,以及使用对冲工具锁定利润的整体好处。

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事情是这样的

作为上周事情发生后不久我们就进行了报道,美国国务院领事事务局发出警告,当美国公民,特别是双重国籍的美国公民离开中国时,被任意逮捕和拘留的风险会增加。根据通知,中国当局声称拥有广泛的权力,禁止美国公民使用“出境禁令”离开中国。《华盛顿邮报》称,中国强制使用出境禁令:

  1. “迫使美国公民参加中国政府调查,
  2. 从国外吸引个人回到中国,
  3. 帮助中国当局解决有利于中国当事人的民事纠纷。”

根据该通知,美国公民可能会被拘留,而无法获得美国领事服务或有关其涉嫌犯罪的信息。美国公民可能会因与“国家安全”有关的原因受到长期审讯和长期拘留

为什么会这样

听起来很严肃,不是吗?但公平地说,目前的通知在很大程度上重复了去年同一时间发布的通知,根据美国当局的说法,中国仍然保持2级谨慎——这意味着四分之二的旅行者应该“更加谨慎”这一警告有时适用于欧洲部分地区,因为人们认为存在恐怖主义风险。

根据康泰纳仕旅行者此外,咨询遵循12月份的高调案例,其中两名加拿大商人,Michael Spangand和Michael Kovrig被拘留,以获取未指明的原因,引用路透社报告。Kovrig和卑鄙均留在中国拘留,并等待着美国和加拿大的审判呼吁他们发布。总的来说,约13名加拿大人被拘留了迟到据说有联系逮捕华为执行官孟婉舟。

一些将旅行咨询的重述提高到U.S.和中国之间的贸易紧张局势,遵循总统特朗普贸易战,但此类问题没有帮助,现实是中国始终强加严格的审查法,仍然严格控制自由言论。它在西方社会发现任意和无关的情况下使用此类法律,但中国毫无疑问,如果他们感受到个人,公司甚至国家是一个明确的意图,毫无疑问not acting in China’s best interests.

这对金属买家意味着什么

应该不时提醒收购组织,中国不是一个良性的民主国家,而是一个由日益强大的中间派精英控制的专制一党制国家。

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西方认为中国将随着时间的推移逐渐变得更加自由和民主的观点被证明是有根本缺陷的——随着认识到这一点,我们对派遣或雇佣到那里的员工和承包商的风险的看法也应该改变。

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