文章分类:宏观经济学

美国GDP

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美国GDP以积极的态度完成2020年美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)今天公布,第四季度美国经济增长了4.0%。

美国GDP增长——但低于预期

话虽如此,美国第四季度GDP增幅低于预期。该国继续应对冠状病毒大流行的影响和与危机相关的间歇性限制。

与上一季度的33.4%相比,增幅明显放缓。

经济分析局表示:“第四季度GDP的增长既反映了经济从今年早些时候的大幅下滑中持续复苏,也反映了COVID-19大流行的持续影响,包括在美国一些地区生效的新的限制和关闭措施。”

与此同时,美国2020年GDP整体回落3.5%,为1946年以来最大降幅。

个人收入下降

经济分析局报告称,2020年第四季度美国GDP增长,但个人收入下降。

当前个人收入在2020年第四季度下降了3397亿美元,而2020年第三季度下降了5415亿美元。

此外,2020年第四季度可支配收入减少了3725亿美元,降幅为8.1%。2020年第三季度,可支配收入下降了13.2%,即6389亿美元。

可支配收入是经济健康与否的一个重要指标——简而言之,人们有钱花吗?随着2020年的推进,一些行业出现了一些复苏,比如汽车行业,在3月至5月停产两个月后出现反弹。

然而,失业的规模仍然很大。

非农就业人数的12月下降了14万美国劳工统计局(BLS)本月早些时候报告称。制造业就业人数增加了3.8万人,其中汽车及零部件行业增加了7000人。

美国失业率保持在6.7%。

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印度因对冠状病毒大流行第一波的反应而受到大量批评。

几乎在一夜之间封锁了经济,使数以百万计的农民工无法回家,然后又在一两周后释放他们,让他们涌入农村地区,传播病毒,这遭到了严厉谴责(国内外都是如此)。

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冠状病毒在印度大流行

自那以后,感染人数一直在持续上升。感染人数在9月中旬达到高峰,每天约9.3万人。这使总数达到约900万例,死亡人数接近13万人(世界上总数最高的国家之一)。

滚动的地方遏制措施以及在城市和社区层面更有效的工作已逐渐减少了感染。感染人数大约是9月下旬的一半,如图所示:

印度冠状病毒病例图表

由于缺乏成熟经济体的财力,政府无法像许多西方国家政府那样支撑经济。

其结果是,印度的GDP急剧萎缩。

据《金融时报》报道,合同国内生产总值2020年第二季度同比增长近24%。在第三季度,GDP又下降了9%。

这是日本历史上第一次进入技术性衰退。

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欧盟和美国国旗

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随着投票站工作人员继续清点美国总统大选的最终选票,看来拜登取得了胜利。虽然没有取得他和他的许多支持者所希望的压倒性胜利,但他还是取得了胜利。

将会有持续的法律争论,要求重新计票,以及欺诈指控。然而,美国的投票系统是世界上最健全的:事实上,欺诈不是问题。

此外,法律上的挑战并不是为了改变结果。它们更多的是为后特朗普时代的格局,为当时的前总统接下来做什么做铺垫。即使是由特朗普主导的最高法院也知道,它首先要对宪法负责,然后才是总统。

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总统选举对市场的影响

所以,现在我们对政治结果有了更好的了解,这是否会改变我们的选举日回顾对市场的影响呢?

是的,没有。

我们大多数商界人士会感到安慰的是,一个受到更大约束的政府,其采取激进措施的能力较弱。市场通常不喜欢激进分子,至少不喜欢政客。

民主党的总统任期和共和党控制的参议院的前景可能对股市有利。这样的安排降低了提高监管和公司税的可能性。

隔夜,市场情绪变得有点谨慎。例如,新的环境法可能会更加有限,帮助那些在选举前夕被抛售的行业。

但其他可能从拟议的刺激计划中受益的公司则拒绝了。高管和众议院的分离可能会降低美国未来任何财政刺激方案的规模和范围

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市场

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市场今天与社会各界一样谨慎,因为初步结果显示美国总统选举结果仍悬而未决。

与一些预测相反,现任总统保住了佛罗里达州,从而使自己在竞选中稳稳当当地。其他摇摆州可能在24小时甚至48小时内都看不到结果。截止前收到的邮寄选票将逐渐被计算。

无论如何,一场胜利对大宗商品市场意味着什么?

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美元的反应和金属

首先,金属对美元走软或走强的反应可能比最终的白宫赢家更大。

奥巴马之前重建美国经济的承诺在过去四年中收效甚微。因此,由于要应对一场大流行病,其结果不太可能在第二个任期内对消费产生任何影响。

与此同时,这位挑战者看起来并不像他所希望的那样能横扫国会两院。因此,奥巴马全面实施其2万亿美元的“绿色能源基础设施”倡议的前景看来颇具挑战性。

如果全面实施这一计划,可能会提振金属需求。如果不是,那么中国仍是工业金属的主要需求驱动因素。无论哪一方以微弱优势获胜,都不太可能显著改变这一现实。

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欧洲

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全球股市上周遭受重创。

投资者终于意识到欧洲新冠病毒感染的复苏和一系列国家封锁。英国首相鲍里斯·约翰逊周末宣布为期一个月的封锁。英国的封锁是在英国其他地区以及比利时、法国、西班牙和欧盟其他地区已经实施的封锁的基础上进行的

资料来源:《金融时报》

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欧洲封锁返回

政府似乎对第二波人口扩散的速度感到惊讶。尽管早在今年春天,医学专家就预测,由于秋天天气变冷,人们不得不待在室内,这种情况就会发生。

据《金融时报》报道,新冠肺炎病例在整个欧洲都在上升但一些国家的流行率仍然比其他国家高得多。

比利时是欧洲经济区和英国等31个国家中疫情最严重的国家,14天内每10万人中就有1600人感染新冠肺炎,是芬兰的30倍以上。法国有706例。与此同时,英国有438名,德国有182名。

公众的支持减弱

与春季相比,公众的支持更为有限。

在巴塞罗那、巴黎和柏林,对一种被认为是对个人权利的否认的反对,在一定程度上引发了示威活动。然而,示威活动也源于对经济影响的担忧。

另一篇金融时报的文章经济学家预测报告这将标志着第三季度12.7%的增长出现了急剧逆转——尽管这是在严重萧条的上半年,欧元区产出下降了15%。

新的封锁措施没有上半年那么严厉。我们都了解了很多关于感染传播的知识,人们相信,有了足够的预防措施,学校、大学和制造业可以继续开放。

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货币

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对于从中国购买商品和材料的买家来说,今年夏天人民币逐渐走强是一个不受欢迎的趋势。

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人民币对美元升值

在过去的四周里,人民币对美元升值了2.5%,如下图所示,这是XE货币兑换公司的数据。人民币汇率从1美元兑6.951元人民币升至1美元兑6.770元人民币,这意味着人民币升值,美元贬值。

人民币对美元图表

来源:XE货币兑换

预计人民币将走强此外,根据摩根大通(JPMorgan)的说法(据英国《金融时报》报道)。

瑞穗银行(Mizuho Bank)策略师Ken张表示,受更强劲的消费支出和紧缩的劳动力市场的支持,在岸人民币可能进一步升值。

然而,人民币升值在多大程度上是经济显著改善的结果?美元走软是今年夏季大宗商品价格复苏的主要推动因素,这一现象我们之前曾在MetalMiner上探讨过。宝金博188

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印度面临着一个两难境地——该国的冠状病毒病例数量在世界上排名第二,有420万人,而该国的经济正在苦苦挣扎。

印度本周超过巴西,周六报告了创纪录的9万多例新病例,周日报告了近9.2万例。

然而,尽管感染人数激增,印度迫切需要重振经济。它需要这样做,以避免失业和贫困加剧的残酷影响。

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随着印度经济陷入困境,债务水平接近40年来的最高水平

据《纽约时报》报道政府的税收收入大幅下降。一些州无法支付医疗工作者的工资,政府债务接近40年来的最高水平。

如下来自贸易经济学的图表所示,政府在3月24日不幸的封锁之后,失业率在春季恶化:

复苏速度很快,但远未完成。例如,数以千万计的农民工不愿从农村返回城市。

正如《纽约时报》所解释的,封锁是在4小时前宣布的。办公室、工厂、火车、公路,甚至州与州之间的边界都关闭了。

瞬间,数千万印度人失去了工作。面对潜在的饥饿,许多人开始涌回他们在乡下的家,通常是步行,这是一场史诗般的迁徙。

在这一过程中,他们将病毒传播到中国的每个角落,并在13亿人的接触范围内。

回去工作吗?

正如失业数据显示的那样,尽管感染率不断上升,一些企业仍在恢复工作。当局正在努力控制当地疫情,同时限制全国范围内疫情的激增,但这似乎是一种杂耍,他们正在失败。

工人们仍然不愿回去工作。建筑工人和工厂工人大多留在农村。

此外,消费也大幅下降。这是因为消费者害怕在购物中心感染病毒,也因为对未来的不确定性。因此,为明天储蓄比今天消费更重要。

像新德里这样的城市,随着感染率的上升,曾经逐渐恢复生机的地方隔离区现在又重新启用了。

《纽约时报》引用了最近的谷歌移动报告——该报告追踪了手机数据——指出去零售和娱乐场所的旅行与疫情前相比下降了39%。在巴西和美国,下降幅度还不到一半。

甚至在大流行之前,经济就已经陷入困境

在大流行之前,经济受到了影响。

《纽约时报》称,印度的经济增长率每季度都在下降,从2016年的8%降至疫情前的4%。

4%的增长率对美国或欧洲来说都是好事。在印度,这一水平还远远不够。每年都有数百万年轻人涌入劳动力市场,渴望找到第一份工作。

值得庆幸的是,与感染水平相比,死亡人数较低。然而,即使是迄今为止71680人的官方数字,也足以让人们对恢复正常生活极度警惕。许多人怀疑——无论是国内的还是国外的观察人士——真实的数字要高得多。

由此产生的谨慎态度是经济在明年甚至更早之前恢复任何增长水平的主要障碍。

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印度

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英国《金融时报》在一篇报道印度应对疫情挑战的文章中详细描述了新冠肺炎疫情对印度经济的重大影响。

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印度和其他大型经济体第二季度出现收缩

印度的经济合同据《金融时报》报道,截至2020年6月的第二季度,年化增长率为23.9%,似乎这是一个异常的下降。

事实上,英国和几个欧洲经济体也收缩了同样的幅度。

与印度一样,自那以后,他们已经开始复苏。

话虽如此,但任何地方都没有恢复到大流行前的水平。

印度失业率飙升

经济上,印度更令人担忧的是失业水平。

该文章指出,与大流行相关的封锁估计导致1.4亿人失业。疫情爆发之前,中国国内生产总值(GDP)增长已连续四年逐渐下滑——在世界其它地区经济表现相当不错的时候,GDP增长本身就令人相当担忧。

印度正在下降到为其日益增长的年轻一代求职者创造有意义就业所需的水平之下。

尽管采取了封锁措施,但病毒病例仍在上升

卫生官员更担心的是封锁未能阻止病毒在人群中传播。据《金融时报》报道,中国新发现的冠状病毒病例比其他任何国家都多——在过去24小时内确诊了约79500例感染病例。

按照目前的速度,预计印度的累计病例将很快超过巴西,仅次于美国

印度官方公布的死亡人数为6.5万人。相比之下,美国超过18.3万人,巴西超过12万人。一些人将印度的数字归因于相对年轻的人口和对疾病的抵抗力。然而,与其他并发症造成的死亡相比,由于病毒造成的死亡报告不足也可能造成这一数字。

经济复苏放缓

自封锁结束以来,经济一直在复苏。

《金融时报》援引投资银行的话报道野村证券(Nomura)报告称,两国关系正常化的步伐正在放缓。

投资银行估计,7月份的总需求仅达到大流行前水平的67%。8月,地方一级的封锁中断了经济活动。为了鼓励经济复苏,新德里现在已经禁止了这些封锁。

像许多国家一样,印度在控制病毒传播和最大限度地减少经济损失之间小心翼翼地走着。

与资金充足、成熟的经济体不同,印度没有金融储备,也没有采取大规模借贷来支持经济的自由。牛津经济研究院(Oxford Economics)印度和东南亚经济研究所(India and South Asia Economics)负责人普里扬卡•基肖尔(Priyanka Kishore)并非唯一表示,如果中央政府希望看到可持续的经济复苏,就需要增加支出来支持收入,进而支持消费。

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与往常一样(如果规模不够大的话),中国政府本季度依靠基础设施支出来支持经济,试图让中国摆脱第一季度政府实施的封锁。

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natali_mis / Adobe股票

国际货币基金组织最近更新的全球增长预测比上一次更悲观。

国际货币基金组织全球经济增长预测从4月份发布的-3.0%的预测下降到-4.9%。

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