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由于国家通过切换发电来源和禁止内燃机(ICE),延长了峰值油的短期回收和峰值中期前景之间的油价纳入了峰值石油的中期前景。

石油价格已经在疫苗乐观和大流行悲观之间进行了分析。然而,它已经在去年从低点逐渐恢复到现在的每桶50美元。

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油价恢复......但前景仍然静音

然而,油价远未达到大多数欧佩克+成员国所希望的水平。页岩油生产商也不需要在这里维持融资以恢复增长。

然而,可以说油价本来可以低得多。油价目前的走势要归功于OPEC+的主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯的克制管理。

消费仍未恢复到大流行水平。此外,这次对去年这一时间达到预计2021年全球消费的水平并没有任何前景。

需求破坏

英国《金融时报》指出,需求破坏主要来自三个领域,但都不太可能随时转身

第一个因素是航空燃油。航空旅行严重受挫,几年内都不太可能完全恢复。目前每天的消费量约为250万桶,低于大流行前的水平。

同时,第二个因素是汽油和柴油消耗,这可能会更快地恢复。即便如此,它可能不会看到今年2019年级别。

最后的打击来自工业活动的更广泛损失和海运货物水平的下降。

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全球铜矿生产在前九个月今年下跌1%,国际铜业研究组(ICSG)报道。

此外,全球铜市场在此期间发布了一个明显的387,000公吨的赤字。

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全球铜矿生产

2020年前9个月,全球铜矿产量下降了1%。另一方面,这一降幅远低于4、5月份3.5%的降幅,当时全球许多地区出现了冠状病毒感染的第一波疫情。

与此同时,铜精矿产量下降了0.8%,溶剂萃取-电制胜生产下降了1.5%。

第2号铜生产商秘鲁在今年的前九个月内看到其产出下降了16.5%。虽然7月份减少降至2%,但秘鲁的铜矿产量于8月和9月持续增长12.5%。

同时,顶级铜制片人智利将铜产量升高2.5%。

然而,像秘鲁一样,智利的生产在Q3中滑落。智利Q3铜矿产量下跌3.7%,ICSG报道。

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明年对钢铁省钢铁市场的可能影响有很多分析师喋喋不休。

2019年,当局基本上禁止钢铁废料进口。部分地点是,因为许多等级被归类为浪费。然而,谣言迟到是中国将转向重新分类黑色废料作为可回收资源,并可以提升进口禁令(可能是在第1季度2021年)。

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钢材废料进口进口进口

根据中国普拉特的说法有1.84亿吨2020年底EAF炼钢能力。此外,该国可能在2021年底之前拥有1.97亿吨。

2019年底,总计占175万吨,因为废料进口造成的禁令仅为18万吨。

国内钢材废料生产一直在崛起,2019年产生约2.4亿吨。因此,2014-18年平均每年进口人物可以通过比较被视为微分。

但是,虽然他们可能很小,但它们并不微不足道。

通常,进口和下降相对于国内价格上涨的溢价。目前,中国国内钢材废料价格据说,在类似于类似地等级的东南亚海运废料价格上约为60美元/吨或400美元/吨/千吨(当包括货运和税收)。

因此,如果放宽进口,就有可能吸收大量进口。

普拉特建议这不会在2009年进口的记录1370万吨。然而,有些人不同意,称它可以达到2000万吨。

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'a'是为配置钢铁市场

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采购策略供应需求

不久前在芝加哥的秋天夜晚,我有机会与钢铁制片人的几个人见面。

他们告诉我的是什么,听起来有点可怕 - 他们建议“一个”的词 - 但并不像目前的市场条件表明那样可怕。

在金属市场上,“A”不是由三个字母组成的。

然而,它确实如此,对于许多金属购买组织来说,更糟糕的事情:分配!

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可怕的分配

分配市场对采购专业人员造成不合适的夜晚,因为没有材料,线路被关闭,企业未能有利时运行。

毫无疑问,可怕的“A”字在我们身上,特别是钢铁市场。

在今年5月回到最后一个Covid-19“飙升”的结束时,Metalminer曾经考虑过,一旦需求回到船上,曾经发生的钢铁价格可能发生在钢铁价格宝金博188上。

宝金博188Metalminer看到了两种情况:随后的需求逐渐增加,恐慌购买或由汽车工业领导的需求需求增长相当戏剧性地增加,加上慢磨机和服务中心持有的历史上低的起始库存水平。

我们假设第一场景,但显然第二次随之而来。

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全球珍贵的月度金属指数(MMI)这个月的指数值上涨了1.5%,因为金价已经失去了夏天的部分涨幅。

12月2020年12月全球珍贵的MMI图表

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黄金价格收益

宝金博188Metalminer的Stuart Burns最近检查过在金价上,预计2021年可能预期的地方。

作为珍贵的金属观察者,黄金价格在全球大流行中享受了今年急剧上涨。

“公牛在2021年在2021年预测到美国每股2,300美元的价格,”伯恩斯写道。

“高盛上个月说他们的目标是2,300美元,因为从冠心病相关的经济衰退的恢复明年的通货膨胀率较高。高盛经济学队明年在通过年底削弱之前将通胀上升至3%。进一步的燃料可以从印度和中国的需求中的恢复中添加。“

但是,在短期内,黄金价格已退回以来其八月峰值。

“投资者在明年疫苗诱导的经济繁荣期望的情况下掀起了避风港的风险资产,”伯恩斯解释说。

“这里的故事更加冲突。是的,疫苗似乎在高峰时段的伦敦公共汽车上越来越快。

“然而,感染率和住院也是如此。”

因此,与大多数商品和商业部门一样,接下来的大部分情况都取决于世界获得普遍控制的能力并开始恢复大流行生命惯例。

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今年大流行期间的黄金价格一直在崛起。由于感染升高,疫苗织机在地平线和经济逐渐恢复,我们预期的是2021年的黄金价格?

金价公牛

多头预测金价将在2021年回升至每盎司2300美元。

高盛(Goldman Sachs)上个月说他们的目标是2,300美元,因为从冠状病毒相关的经济衰退燃料明年的通货膨胀率较高。高盛经济学队明年在通过年底削弱之前将通胀上升至3%。进一步的燃料可以从印度和中国的需求恢复中添加。

干净,你可以思考。

由于名义和真正的收益率下降,金价在2020年上半年强劲上升。在病毒引起的经济衰退之后,安全避风港投资需求增加也有所贡献,资本经济学最近写道。研究房屋解释了价格上涨自2019年初以来一直强劲,乘坐18个月的需求飙升,对ETF控股作为一种安全避风港投资。这是一个在大流行面前聚集的过程。

八月高峰后的金价格回报

然而,金价已从8月份的峰值回落。投资者从安全的避风港转向风险更高的资产,寄望于明年疫苗引发的经济繁荣。

这里的故事更加矛盾。是的,疫苗似乎在高峰时段的伦敦公共汽车上越来越快。

但是,感染率和住院也是如此。

这将是一个黑暗的冬天,因为实际的疫苗接种率未能达到期望,人们继续死亡。然而,市场一般期待,而不是目前。期望仍然是,迟早,市场将作为通过人口传播的疫苗接种的免疫力恢复。

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中国正在经历紫色补丁,特别是中国铝业。

从Q1锁定的早期和强烈反弹和重大刺激投资使其进入物业和基础设施活动的途径已经提高了对所有基础金属的需求。

然而,铝可以说是最大的好处。

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中国铝业观察铝土矿升高,氧化铝进口

一种最近贴文荷兰国际集团(ING)指出,今年下半年,中国对铝相关原材料(尤其是铝土矿和氧化铝)的强劲进口仍在继续。

前10个月的铝土矿进口量超过14%,达到约9600万公吨。同时,氧化铝总进口量增加了205%至310万吨。

正如我们上个月报道的那样,主要金属进口,同时避开,今年夏天令人惊讶。前10个月的进口总额达到878斤,或比去年同期高出14倍。

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中国和印度在粗暴的炼油业务中发现了一些迷你比赛。

(作为我们年度前景的读者知道,石油部门是我们在我们对商品市场分析的三个关键宏观经济支柱之一,除了中国经济和美国美元的力量之外。

中国在原油精炼中取得了比赛

然而,中国在邻居之后就足够了。如果所有人都在计划,中国可以很快破产美国第1号炼油厂。

彭博引用国际能源机构(IEA)据说也许在明年,中国将违反美国的最高炼制国。

这将是一个不小的壮举。

在未完成美国的炼油厂后,中国可能成为第1号

精炼能源行业咨询事实全球能源炼油总监史蒂夫Sawyer在面试中告诉彭博会,在未来几年,中国将每天推出额外的百万桶,帮助它超越美国。

印度的目标是建立原油精炼能力

虽然中国涉及粗暴的炼油业务,但它的邻居印度也在戒指中抛出帽子。

在过去的几年里,印度没有建立国内炼油能力的骨头。该国增加了一些着名的国际石油公司到了客户名单。

印度计划在未来10年内将现有产能提高一倍。然而,印度总理纳伦德拉·莫迪希望事情能快点完成。

目前,印度的精炼能力达到2.5亿吨,或每天少于500多万桶,基于每公吨的石油7.33桶。根据早期的计划,在未来10年内,印度试图徒步旅行到4.5亿到500万吨。

现在,莫迪想要做得更快,在5年内完成。

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作为世界金属统计局(WBMS.)将告诉您,全球铝业市场在1月至9月20日期间达到了1,603千吨的盈余。

2019年全部录制了480千吨的过剩。

你知道吗?五种采购金属的最佳实践,包括铝?

全球铝市场看到了崛起的生产

中国的产量继续上涨。此外,生产在北美卷土重来,在哪里年内上涨4.3%,据资本经济学介绍,主要是由于恢复了alcoa的在加拿大的福利冶炼厂。

1月至10月期间,中国产出增长了3.8%至近3100万吨。即便如此,需求仍在推广供应。这个国家进口约766克据路透社报道。

据CRU估计,尽管中国的需求 - 或者可能是因为它,或者因为它,估计今年将在今年建立320万吨全球盈余。在中国以外,吨位的约290万吨。

铝股票和需求

然而,如果有一个例子,汇兑股票无需需求,LME库存水平实际上是今年(到目前为止下降53千克)。

剩余生产有一种消失铝市场雷达的方法。股票和财务贸易占据了超额产量,并在强大的LME前瞻性曲线的背面上盈利地存储它。

通过LME的非保证报告结构可见的部分从2月份的730千克翻了一番,九月为1.56亿吨。从那以后,图已继续攀登。

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世界铂金投资委员会(WPIC)发布了一个报告本月,他对2021年的铂金市场持乐观看法。

WPIC在南非的投资需求和限制生产的基础上看涨。

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铂的赤字

WPIC预测2020年的记录赤字为120万盎司。预计的赤字将在2019年的赤字赤字中标志着尖锐的增加。

由于病毒引起的锁定,2020年的报告国家供应下降了18%。同时,随着汽车制造商设法维持产出的需求仅下降5%,导致赤字-1,202 koz。

明年,安理会预计需求增长2%。它的增长,它预计将在消费者和工业需求的较强的消费者和工业需求的背后恢复到较少的谨慎方式,增加珠宝和汽车的支出。

汽车将看到支持不仅仅是从增加的汽车销售增加,而且还有更大的每辆车PGM用作新的,欧洲的6欧元6欧元的6个排放标准生效。

这预计将导致供应增加17%,需求上升2%,导致-224 koz的赤字较低。

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